秦洪看盘短线预期不清晰，避险盘蜂拥而出

周一A股市场出现了加速下跌的态势。其中，创业板的成交金额、成交手数再创天量。但由于生物医药股、芯片股的持续急跌，创业板指也无奈跳水，呈现出放量下跌的态势，短线走势再度阴云密布。

诸多信息诱发预期混乱

9月中下旬，面临长假因素，短线交易型资金往往会倾向于快进快出，使得市场难以形成趋势性行情。此外，半年报披露已过，三季报又未成行，市场也缺乏清晰的题材催化剂，所以，在此时间段，主流资金大多抱有观望的态度。

今年的9月，似乎更不利于多头。一是因为创业板实施注册制后，低价格、低价位、低市值的三低概念股成为短线游资热钱出击的标的证券，这使得市场参与者原先的“注册制实施后，将引导着资金进一步回流头部股”的猜测落空。在周一指数急跌的背景下，创业板指仍然有近40只个股涨幅超过10%，17家个股涨幅达到20%限制，三低概念股的“总舵主”——天山生物（300313）仅仅用了一月不到的时间涨幅就达5倍有余。这极大了冲击了A股用了多年才形成的价值投资、成长投资理念体系，也让诸多价值投资、成长投资者拥泵者颇多无奈。由此可见，风格投资预期出现了混乱，引发了资金的错配。

二是市场参与者对当前经济、货币等诸多预期产生了一定的混乱预期。比如说目前全球主要经济体中复苏优等生无疑是中国经济体，相关出口受益的龙头上市公司业绩表现也出色。但是，在经济增长的背后，往往伴随货币政策的微妙变化，从而使得当前主要债券收益率纷纷创出年内新高，国债10年期收益率更是跃过3.1%，如此的信息就使得主流资金开始担忧流动性，故开始收缩战线。相对应的是，北向资金在中国经济体强劲复苏的背景下居然出现了持续的净流出，在周一也是大幅净流出，这在一定程度上让市场持股者感到有点茫然，持股心态也随之发生了微妙的变化。

急跌过后重读A股逻辑

由此可见，短线A股市场的急跌，的确是诸多因素的叠加所产生的冲击力量。而且，由于本周一的急跌，尤其是创业板的天量长阴K线，让短线技术指标更是恶化。这可能会形成恶性循环，使得一些立场不坚定的市场持股者转身加盟到套现者行列，更加剧了短线A股市场的抛压。所以，就此点来看，下跌，有时候真的成为后续再下跌的理由。

不过，有两点值得指出，一是回顾A股市场，自2019年初已形成了上升趋势，其中，创业板指涨幅1倍有余，是典型的牛市标准，而且，即便周一的急跌也远未到上升趋势线的支撑位置处。所以，就技术理论来说，周一A股市场的急跌，虽然让持股者感到惊慌，但实质上，放在一个长周期的角度，仍然是A股市场上升周期的一次技术性调整。就如同在2月3日出现一次接近全线跌停板的暴跌，也如同3月初至3月中旬的中级调整一样，均是长期趋势的一次调整。

二是谈谈支撑长期上升趋势的逻辑有没有改变。众所周知的是，2019年初以来的上升趋势，虽然有着货币政策趋于长期宽松的信息，也有当时A股的估值优势的因素，但更主要的是宏观政策战略重点的大调整，从间接融资走向直接融资，一边是压房地产，推动社会财富配置发生微妙的变化，另一方面则是加大A股市场的改革力度，科创板的设立、注册制的推行等，这些逻辑仍然坚硬，仍然清晰。

综上所述，短线A股市场，甚至包括一两个交易周，持股者仍需煎熬，但更应该看到A股市场的中长线的逻辑未有根本性的变化，中国经济体的复苏趋势将为A股市场的长期走势注入更为强劲的动能。相信，近几个交易日出现的新的、带有一定冲击力度的信息，更不会改变2019年初以来的上升趋势线。所以，目前需要做的，既要重读逻辑，坚定信心，也要积极关注产业变迁，寻找未来增量行业经济的龙头品种。