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优先股资本成本计算公式及例题-举例说明普通股资本成本公式

时间:2021-06-06 13:00:15 作者:重庆seo小潘 来源:51开业
原标题:优先股资本成本计算公式及例题-举例说明普通股资本成本公式 【知识点】混合筹资工具价值评估 一、优先股的特殊性 1.优先分配利润 优先股股东按照约定的票面股息率,优先

原标题:优先股资本成本计算公式及例题-举例说明普通股资本成本公式

【知识点】混合筹资工具价值评估

一、优先股的特殊性

1.优先分配利润

优先股股东按照约定的票面股息率,优先于普通股股东分配公司利润。公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息,在完全支付约定的股息之前,不得向普通股股东分配利润。

2.优先分配剩余财产

公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产,优先向优先股股东支付未派发股息和章程约定清算金额,不足支付的按优先股股东持股比例分配。

3.表决权限制

优先股股东出席股东大会, 行使表决权的情形包括:

(1)修改公司章程中与优先股有关内容;

(2) 一次或累计减少注册资本超过 10%;

(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;

(4)发行优先股;

(5)公司章程中规定的其他情形。

二、优先股价值的评估方法

当优先股在存续期内采用相同的固定股息率时,每期股息就形成了无限期定额支付的年金,即永续年金。

优先股价值=优先股每期股息/优先股资本成本

永续债的估值与优先股类似,其公式为:

永续债价值=年利息/当前等风险投资市场利率

三、优先股的期望报酬率

优先股期望报酬率=优先股每股年股息/优先股当前股价

永续债期望报酬率=永续债每年的利息/永续债当前价格

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【例题·单选题】公司向优先股股东支付股息,可以采取的形式是()。

a.现金股利

b.财产股利

c.负债股利

d.股票股利

『正确答案』a

『答案解析』公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息。

【例题·多选题】甲公司发行优先股,面值1元,并约定无论经营状况如何,半年发放一次优先股股利,每次支付股利2元。优先股股价为21元,每股发行费用为1元。则下列说法中,正确的有()。

a.优先股资本成本为20%

b.优先股资本成本21%

c.每股优先股价值为20元

d.每股优先股价值为21元

『正确答案』bc

『答案解析』优先股半年资本成本=2/(21-1)=10%,优先股年资本成本=(1+10%)2-1=

21%,优先股价值=2/10%=20元。所以选项bc是答案。